私の会社を5ドルで売却することを申し出た場合、それを購入しますか？その価値はありますか？たった5ドルと安いように見えますが、私が現在赤字経営をしているのであれば、あなたは実際にお金を失ってお金を払っています。多分大したことではありません。

そのため、企業の価値を決定する上で評価比率が非常に重要です。 A 評価比率 会社またはその株式の市場価値といくつかの基本的な財務指標（収益など）との関係を示します。 評価比率のポイントは、収益、収益、またはキャッシュフロー（またはその他の財務指標）のストリームに対して支払っている価格を示すことです。 。したがって、今後10年間毎年20ドルの収入が見込まれる企業に、10ドルを支払うとしたら、それは経験的にかなりお得です。補足：これはめちゃくちゃ安い会社であり、おそらく存在したことはありません-これは、現在のS＆P 500指数の約18倍に対して0.5倍（10/20）の株価収益率を意味します。

お金の時間価値などの考慮事項も重要です。今日の1ドルは、10年後の1ドル以上の価値があります。したがって、一般的に、投資家は将来の収益（またはキャッシュフローまたは収益またはコミュニティ調整マジック）の見積もりに基づいて評価比率を検討します。

そこには無数の評価比率があります。あらゆる種類の問題を差し引く奇妙なもの。他の投資家と同じ言語を話すのに役立つ、より広い一般的な比率もあります。最初に、母国語を話すのに役立つ5つの「知っておくべき」比率について説明し、その後、フォローアップの投稿でいくつかの難解な宝石に触れます。

飛び込む前の簡単なデータノート。評価指標は将来を考えるときに最も役立ちます。したがって、評価のために選択する財務指標の比率は、収益、キャッシュフローなどの観点からコンセンサスが期待するものに基づいている必要があります。収益の可能性についてのあなたの見方は異なるかもしれません、それは何を知っているのは良いことです 市場 あなたが価格に組み込まれているものを理解できるように期待しています。 5万ドルのブルームバーグ端末にアクセスできない場合は、コンセンサスの見積もりを次の場所で見つけることができます。 ヤフーファイナンス 、 ザックス （少なくとも収益と収益について）、および Koyfin （収益、収益、およびEBITDA）。

株価収益率。

株価収益率は、1株あたりの価格と、1株あたりの収益（純利益または純利益、基本的には収益から売上原価、営業費用、税金を差し引いたもの）との関係を示します。これは、普通株投資家が1ドルの収益に対して支払う金額です。

いつP / Eを使用するか

• ほぼすべての企業を評価するための出発点
• 多数の企業をすばやく比較して、他の企業が何を見ているかを確認したい場合

長所

• 広く使われています。 株価収益率が非常に広く使用されているという事実は、他の株とすばやく比較対照できることを意味します。また、誰もが独自のP / Eヒューリスティックを念頭に置いているため、他の投資家とすばやくコミュニケーションをとることができます。
• 使いやすい。 収益数を調整したくない場合は、比率の両側を簡単に見つけることができます。現在の価格は常にYahooFinanceで確認でき、収益が最も予測される指標です。

短所

• 簡単に操作できます。 収益は発生主義会計で計算され、多くの企業マッサージの対象となります。不正なことは何もありませんが、企業はキャッシュフローのようなものよりもこの数値に関してより多くの裁量権を持っています。
• バランスシートは組み込まれていません。 株価収益率は債務を考慮していません。

価格からキャッシュフロー

価格対キャッシュフロー（P / CF）比率は、企業が市場価値と比較してどれだけの現金を生み出しているかを測定します。

キャッシュフローは収益よりも操作の影響を受けにくいため、株価収益率またはP / CFはP / Eの優れた代替手段です。キャッシュフローには、さまざまな会計規則の対象となる可能性のある減価償却や償却（損益計算書の指標）などの非現金費用項目は組み込まれていません。

株価が20ドル、1株あたりのキャッシュフローが5ドルの企業は、P / CFが4ドル（20/5ドル）に相当します。言い換えれば、投資家は現在、予想されるキャッシュフローの将来の1ドルごとに4ドルを支払います。

P / CFをいつ使用するか

• キャッシュフローがプラスであるが収益性がない株式に特に役立ちます

長所

• 簡単に操作できません。 キャッシュフローは発生主義会計に基づいていないため、収益よりも操作が困難です。現金はそれが何であるかです。

短所

• 将来のキャッシュフローの見積もりを取得するのは難しい。 ZacksなどのWebサイトから収益と収益の予測を無料で簡単に引き出すことができますが、キャッシュフローの見積もりは通常、取得が難しく、BloombergまたはFactSetのサブスクリプションが必要です。
• キャッシュフロー指標を計算するさまざまな方法。 これにより、リンゴ同士ではない比較が作成される可能性があります。

売上価格

価格対売上高またはP / Sは、株価を1株当たりの売上高で割ったものです。収益と簿価の比率は、一般に、収益がプラスの大企業に適していますが、売上高に対する価格の評価比率は、純利益がプラスでない企業（多くの場合、若い企業やトラブル。収益は、収益や簿価の測定よりも会計慣行に大きく依存していません。

P / Sを使用する場合

• 収益がない企業に使用されます。投資モードのままでまだ利益を上げていない新興企業や、不採算期間を経る可能性のある鉄道や航空会社などの循環型企業です。

長所

• 会計上のシェナニガンの影響を受けにくい。 簿価のようなメトリックでは、減価償却と在庫評価の会計方法を考慮する必要があります（リンゴとリンゴの比較を作成するのが難しい場合があります）。一方、販売価格は、ファッジするのがより困難です。
• 比較的安定したメトリック。 収益は（一般的に）収益のようなものよりも安定しており、変動が大きくなる可能性があります。

短所

• 収益性は考慮されていません。

EVからEBITDAへ

EV対EBITDAは、利息、税金、減価償却、および償却前の収益に対する企業価値の比率です。企業価値（EV）は、時価総額+優先株+少数株主持分+負債-総現金です。基本的に、この比率は、EBITDAの倍数（一般に、キャッシュフローの取得が容易なプロキシと見なされますが、いくつかあります）を示します。 ディベート その上で）誰かが事業を買収するために支払う必要があります（EVは本質的に株式価値にその負債から現金を差し引いたものです）。

EV / EBITDAをいつ使用するか

• バランスシートが多くの資金を隠している資本集約的な産業（航空会社、鉄道など）に適しています。

長所

• 貸借対照表を組み込んでいます。

短所

• 計算がより困難です。 EBITDA（利息、税金、減価償却、および償却前の収益）に到達するには、より多くの作業が必要であり、コンセンサスの見積もりが常にすぐに利用できるとは限りません。

株価純資産倍率

株価純資産倍率（P / B）は、1株あたりの株価純資産倍率です。簿価は、貸借対照表勘定に基づく資産の価値です。つまり、資産を清算し、すべての負債を返済した場合の企業の価値です。

P / Bは、企業の必​​要な収益率と実際の収益率との関係に関する市場センチメントの指標です。比率> 1は、簿価が資産の公正価値を反映していると仮定すると、市場は将来の収益性が必要な収益率よりも大きくなると考えていることを意味します。

P / Bを使用する場合

• 銀行に最適です。簿価は収益よりもボラティリティが低く、比率に大きなボラティリティを引き起こす可能性があります。
• マイナスの収益の期間にも使用できます。会社の収益がマイナスの期間が複数ある場合でも、簿価はプラスである可能性があります。

長所

• 安定したメトリック。 基本指標（簿価）の相対的な安定性を考えると、この比率は、株価収益率などの他の比率ほど変動しません。

短所

• 会計上の違いにより、比較が困難になる可能性があります。 企業が会計規則の解釈が異なるために貸借対照表の項目を異なる方法で分類すると、有用性が低下します。有形資産が少ない企業（テクノロジー企業、サービスプロバイダー）と、在庫や設備が多い企業（小売業者、機器販売業者）を評価することはあまり意味がないため、同様のビジネスモデルを持つ企業を慎重に比較する必要があります。

「正しい」評価比率はどれですか？

評価比率は、特に企業、業界、比率を比較し始めるときに、株式について多くのことを教えてくれます。キーのロックを解除できるものは必ずしもありません。ただし、すべてのパズルのピースをまとめると、興味深いビジネスドライバーを見つけることができます。

たとえば、ロウズとフェイスブックは、2020年のコンセンサス収益の見積もりの​​16倍の同様の株価収益率で取引されています。ただし、価格ベースでは、LoweはFacebookの2.1倍に比べて1.4倍とかなり安価です。これから何を収集できますか？市場は何と​​言っていますか？基本的に、市場はFacebookの収益はLoweの収益よりも価値があると言っています。つまり、営業利益率が高いということです。事実を確認すると、FBの営業利益率は約40％であるのに対し、ロウズの営業利益率は約10％に近いことがわかります。そうでない場合は、市場の判断に誤りがすぐに見られます。

次の表で、数学がどのように機能するかを確認できます。 Low MarginCompanyとHighMarginCompanyの時価総額とP / E比は同じですが、High Margin Companyの営業利益率は大幅に高くなっています（Low Margin Companyの10％に対して20％）。

したがって、法医学的評価比率分析の助けを少し借りれば、必ずしも1つの「正しい」評価比率が存在するわけではありませんが、かなりの量を学ぶことができます。

基本を理解する

評価分析とは何ですか？

評価分析は、資産の価値を判断する方法です。

会社にとって良い比率は何ですか？

一般的に、最も頻繁に使用される評価比率は、P / E、P / CF、P / S、EV / EBITDA、およびP / Bです。投資家の観点から見た「良い」比率は、一般的に安いことを意味するため、通常は低い比率です。

株価収益率とはどういう意味ですか？

PE比率は株価収益率を表し、資産の時価総額をその総収益または純利益で割ったものを意味します。