投資家と資金調達

フィンテック業界の現状（インフォグラフィック付き）

テクノロジー企業は、過去数年間に大量の資金を享受してきました。ベンチャーキャピタルの州で議論されているように報告する、特に2018年は、合計でバンパー年でした。 2540億ドルベンチャーキャピタルファンドを通じて世界で約18,000のスタートアップに投資しました。これは、2017年の合計から46％の急増です。 2019年の数値はまだ完全には確定していませんが、最初の報告では、今年の上半期の資金調達レベルの減速と第3四半期の緩やかな回復が示されています。これはセクター全体に当てはまり、成長企業分野で最大のセクターであるフィンテックセクターにも間違いなく当てはまります。実際、世界のフィンテック市場は価値 2018年には1276.6億ドル、2022年までの年間成長率は約25％、3099.8億ドルと予測されています。

より広範なVCセクター内と同様に、フィンテック業界では成熟に向かう一般的な傾向があります。資金調達統計に示されているように、企業の人生の後期段階に投資する大規模なファンド（規模と行動の両方がプライベートエクイティのカウンターパートに近づく）セクション。これは、シードステージ企業への資金提供の後退と相まって、セクターの全般的な統合と発展を示しています。

市場とフィンテックの展望が成熟している今、どの企業がここにとどまり、利益を上げることができるかを確認する時が来ました-いくつかの必要な統合とおそらくいくつかの注目すべき失敗があります。

フィンテックセクターの成熟には、次の3つの要因が寄与しています。

この分野でイノベーションを促進するのに役立った新しいテクノロジー（人工知能やサイバー防御など）も成熟しています。
2008年の金融危機による破壊に加えて、資本を活用して構築しようとした第一世代の企業に投資した多くの資金は、彼らの寿命に近づいており、したがって、お金を返すために彼らの家を手に入れています彼らの投資家。
特に英国（最も先進的なフィンテック市場の1つ）とヨーロッパのマクロ経済状況は悪化しており、若くて新しい企業への資金調達が鈍化しています。

最後に、地理的には、発展途上国でますます多くのメガディールが行われています。人口急速な成長のための非常に肥沃な土地を提供しました。ザ・メガバリュエーション Ant Financial（2019年6月時点で約1,500億ドル）は、これらのさまざまなトレンドすべての優れた例であるため、簡単に説明します。また、優れた金融サービス会社を構築する方法についての興味深いケーススタディでもあります。

Fintechのインフォグラフィック

分類：フィンテックに該当するものは何ですか？

フィンテックテクノロジーとは、金融サービスの企業が製品やサービスを運用または提供するのに役立つテクノロジー、または企業や個人が財務を管理するのに役立つテクノロジーのことです。この定義では、規制技術は含まれていますが、暗号通貨は厳密にはセクターに含まれていません（後者は過度のボラティリティを回避するためです）。他の一部のレポートでは、異なる内訳が使用されているため、合計値がわずかに異なる場合があります。

データベースを最初に設計するときに重要ではないものは何ですか？

金融サービスの分野における主要なプレーヤーは次のとおりです（規模と重要性によってリストされています）：

政府機関 、規制当局、中央銀行、ソブリン・ウェルス・ファンド、およびライセンスを付与し、金融セクターに積極的に影響を与えることができるすべての当局に及ぶ可能性があります。
従来の金融サービス会社 は、投資家、潜在的な戦略的買収者、およびイノベーションの促進者の両方として関与しています。たとえば、米国のバルジブラケット銀行であるシティバンクは、信じられないほど、そしてますます増えています関与セクターで。それは次のようなイニシアチブの範囲を持っていますアクセル、外側買収、およびベンチャーキャピタル銀行自身の資金を投資する投資チーム（独自のバランスシートでも同様）。
ハイテク企業 コア製品と一緒に金融サービスを提供します。たとえば、両方 Uber そしてアマゾンエンジニアと専門家の専任の内部チームが、セクターでの存在感を高めることに力を注いでいます。
金融取引にテクノロジーを提供する企業 Bloomberg、Thomson Reuters、American Express、Visaなどはすべて、フィンテックエコシステムの一部であり、スペースのすべての変化と、それらに挑戦する可能性のある新しい競合他社に対応する必要があるテクノロジー企業です。
プロの投資家 、サイズ（小規模または大規模なファンド）、ステージ（シード、レイトベンチャー、プライベートエクイティなど）に基づいて分類でき、最後に年金基金、戦略的投資家、ファミリーオフィスなどの資金源に分類できます。
新しい破壊的な企業 次のセクションのいずれかで説明するいくつかの異なるセクターで動作します。ほとんどの場合、これらの企業は、既存のプレーヤーが提供するサービスの1つを「バンドル解除」することから始めました。

銀行と金融は常に政府と非常に関連しており、したがって参入するのは非常に難しいセクターです。フィンテックのスタートアップの第一人者、キャサリン・ペトラリア要約する州と銀行の間の密接な関係それ自体は次のとおりです。「テクノロジーと市場の力は進行中の混乱の中心ですが、結果の唯一の、あるいは主要な推進力ではありません。銀行業は究極的にはお金に関するものであり、お金は公的機関に関するものです。これが、何世紀にもわたって、銀行が国家の直接の創造物ではなかったときに認可されてきた理由です。」

セクターが成熟するにつれ、消費者中心のP2P（ピアツーピア）提案から、インフラストラクチャ、より資本集約的なビジネス、および新技術へと集合的にシフトしています。ただし、完全な混乱はまだ遠い道のりです。フィンテックセクターは、銀行の巨人の足首を噛んでいるだけです。

資金調達統計：成熟セクターは依然として高い成長を遂げている

2018年はフィンテック（および一般的なテクノロジー企業）にとって記録的な年であり、資金調達額は前年の2倍以上になりました。 2019年は、ボリュームの正常化により、傾向をいくらか逆転させましたが、それでも強力な歴史的成長を示しています。

フィンテックの取引が2018年の記録から減少（10億ドル）

四半期ごとのフィンテック取引

取引は後の段階に焦点を合わせています：セクターの安定化と成熟の通常の結果。

VCFintechは2015年以来着実に取引を行っています

VCFintechのお得な情報

ステージおよび四半期ごとのフィンテック取引

Fintechのお得な情報

世界的に、アジアはフィンテック投資の温床になりつつあります。これは、次のような投資家の活動と関心の高まりも一因です。テマセクそして GIC 、シンガポールのソブリンウェルスファンド。

四半期ごとのグローバルディール分布

Fintechのお得な情報

セクター別フィンテック、米国銀行投資家数

セクター別フィンテック

ただし、北米は現在も最大の市場であり続けています。大陸には、APAC地域の2倍のフィンテック企業があります。

地域別のフィンテックスタートアップ

地域別のフィンテックスタートアップ

企業の新たなカテゴリー

このセクションでは、新しいカテゴリの分類法について説明し、各カテゴリにいくつかの洞察と例を追加し、フィンテックのトレンドをいくつか追加します。

オープン/チャレンジャーバンキング 。規制環境は、顧客の行動の変化とともに、金融機関がオープンバンキング/チャレンジャーバンクへの道のりを受け入れることを奨励しています。市場のさまざまなフィンテックプレーヤーが、特に欧州連合において、金融機関がより広範なAPIエコシステムに接続できるようにするプラットフォームを開発しています。これは、一部には、EUで導入された革新的な新しい規制である決済サービス指令によるものです。 PSD2 、および英国で。英国は特に興味深いケーススタディです。 FCA（金融行動監視機構）による銀行免許の承認のための資本要件の引き下げは、慌ただしい 2011年以降に開設されライセンスが付与された新しい銀行の数新しい銀行はありません 100年以上前に1つ与えられていた）。 TrueLayer この分野での素晴らしいサクセスストーリーです。同社は最近、次のような非常に権威のある投資家から3,500万ドルの資金を受け取りました。テマセク、シンガポール政府のソブリンウェルスファンド。フィンテックで非常に多作で評判の良いアクターです。テマセクは、私たちの小さなケーススタディの焦点であるAntFinancialのヘッドライン投資家の1人でもあります。
コアビジネスプロセスを管理するための人工知能と機械学習を活用したプラットフォーム 。これらは、金融サービスの複雑さに固有であり、紙またはデータを大量に消費する運用のサポートツールです。これらは、ユーザーがデータを分析できるようにする手段であり、主に意思決定のサポートを提供するか、異常を検出します。これは、不正の検出とマネーロンダリング防止法の遵守に対する新しい最先端のアプローチであり、企業 FICOやFinastraのように。一般的なアプリケーションは、クレジットスコアリングです。
投資から融資まで、パーソナライズされたアドバイスプラットフォーム 。ここでの焦点は、スケーラブルな改善されたユーザーエクスペリエンスを提供することです。これは、改善が単純なプロセス、クライアント側での単純な決定、単純化されたレポート、およびすべてが魅力的なUX / UIデザインによって提供されるために発生する可能性があります。このアプローチは主に、ウェルスマネジメント、生命保険、ローンの申し込みなどのプロセスに対処するために使用されます。これらのプラットフォームは、多くのユーザーにとって、複雑で支配するのが難しいと思われるサービスを、単純でほとんど遊び心のあるものに変換します。さらに、共感を感じてユーザーエクスペリエンスを向上させるため、またはデータを活用した支援を低コストで提供するために、顧客とのつながりにも使用されます。アプリケーションの範囲は非常に広いですが、富と投資管理では非常に一般的です。良い例はナツメグ、いわゆるロボアドバイザー。機械学習を通じて（シンプルな）自動資産配分サービスとアドバイスを提供します。ナツメグは最近、ゴールドマンサックスから礎石への投資を受けました。ゴールドマンサックスはまた、ナツメグと提携して、個人顧客へのウェルスサービスの提供を開始しました。
保険と年金 。チャレンジャーバンクや投資商品の新興企業と同様に、保険および年金分野の新会社はデジタルネイティブであり、投資管理を容易にする透明なUXとツールを提供しながら、複雑なプロセスを簡素化することを目指しています。ペンションビー 2017年にかなりの資金を調達できたとき、ロンドンのフィンテック投資コミュニティで多くの話題を呼んだ（ただし、金額は確認されなかった）。ただし、このセグメントは新会社にとって多くの困難を伴います。規制が厳しく、高い資本バッファーと複雑な保険数理システムが必要です。また、規制や年金制度は国によって大きく異なるため、規模を拡大することも困難です。
融資およびクラウドファンディングプラットフォーム 。新世代の貸付およびクラウドファンディングプラットフォームは、プロセスを標準化し、マーケティングおよび法的資料を支援することにより、取引の両側（資金調達と資金調達、または債権者と債務者）を支援する市場です。彼らは主にデータ分析を活用した拡張プロセスを利用しており、サブスクリプション、データ収集、分析の間のシームレスなプロセスステップを提供します。融資プラットフォームを開発している多くのプレーヤーは、プロセスを簡素化し、融資時間（融資申請から支払いまで）を短縮することを目指しています。 LendingClub は、債務分野でこのビジネスモデルを採用している最も有名な企業です。他の会社のような前は、従来の貸し手に似ており、クレジットカードの分野で拡大しています。このタイプの企業にとって重要な注意点は、彼ら自身の資金調達能力によって、借り入れ（または資本）力に制約があるということです。それだけでなく、クラウドファンディングラウンドの失敗（特に株式の場合）は、新興企業に非常に大きな損害を与える可能性があります。
セキュリティとアイデンティティ 。テクノロジーのもう1つの興味深いアプリケーションは、セキュリティです。企業は、デジタル/サイバーID、生体認証、および不正検出に関連するソリューションを開発している企業を含め、クライアントのオンボーディングのプロセスを支援する製品を提供しています。テメノスセクターのリーダーです。
住宅ローンと不動産 。のような企業ロケットモーゲージ銀行の伝統的な貸付業務の別の部分を解き放ちました。彼らは、過去10年前に住宅ローン事業の過ちや崩壊がもたらした評判の低下、および消費者行動の変化や金融サービスプロバイダーとの相互作用から大きな恩恵を受けてきました。
ブロックチェーン 。このテクノロジーのアプリケーションは通常、契約を中心に展開する場合に研究および適用されてきましたが、ID管理およびオンボーディングプロセスに関する興味深い機能もあります。このスペースから真の傑出したプレーヤーは現れていません。
決済技術 。暗号通貨からグローバルアカウント管理やFX管理に至るまで、決済業界のフィンテックは幅広い革新的なソリューションを提供しています。 TransferWiseはヨーロッパのユニコーンで、最近35億ドルと評価されました。創設者株式を売却した。

Fintechセグメントの相対サイズ

Fintechセグメントの相対サイズ

モバイルウェブデザインのベストプラクティス

推進要因と傾向

金融サービステクノロジーの分野で事業を展開する多くの新しい企業の中で、銀行やその他のより「伝統的な」金融サービス企業と直接競合するいくつかの明確なカテゴリーが出現しました。伝統的に、市場のエントリーポイント（したがって、市場開拓戦略）これらの企業の多くは、B2Bビジネスモデルの企業とは対照的に、特に消費者に焦点を当てた企業の場合、銀行関係とサービスを分離してきました。これは実際にはどういう意味ですか？

金融サービスは、業界として、伝統的に非常に高いものでした参入障壁。これは、それらに対する高い規制負担（規制機関の影響とスタイルのために国によっても変化する）、新しい企業の立ち上げを禁止する可能性のある高い資本要件などの要因の組み合わせによるものです（特にリテールバンキングと保険の場合）、リスク管理とコンプライアンスのニーズのため、コストがかかり複雑な一連のツールが必要です。これにより、従来の銀行（小売業から企業まで）が顧客に大量にクロスセルすることが可能になり、その結果、ビジネスの粘着性が高まりました。この慣行は、複雑な製品セットと長年の関係を持つクライアントが自分自身を解きほぐしてプロバイダーを変更することが非常に困難になったため、顧客サービスレベルと価格設定力に悪影響を与えることがありました。

停滞している金融サービス部門の真の変革は、大規模な金融危機と技術進歩の急増のタイミングの一致でした。 突然、業界全体が評判の悪さに苦しみ始め、多くの機関が代替案を模索するようになりましたが、ほとんどの機関は、クラッシュ時に規制当局や議員が学んだ教訓から得られた新しい要件の遵守に社内で集中していました。同時に、技術は飛躍的に進歩しました。

ネイティブアプリをサポートできるスマートフォンも持っている不満を持った銀行の顧客にサービスを提供できるとしたら、会社はどれほど混乱を招くか考えてみてください。これらの企業は、ユーザーエクスペリエンスの低下をもたらすバリューチェーンの一部を特定し始め、テクノロジーと製品でそれを革新しました。などのデジタルのみの銀行モンゾ、 Nubank 、およびアズロ、はこの例です。たとえば、Monzoは、当初はMondoとして知られていました。宣伝顧客の全体的なエクスペリエンスを改善し、「デジタルギャップを埋める」ことができる革新的な銀行としての地位。

セクターの進化：成熟とともに再バンドルが発生

セクターが発展し、新興企業（この場合はスケールアップ）がより洗練され、より多くの資本にアクセスできるようになるにつれて、銀行の商品やサービスを再バンドルするプロセスも開始しています。

例えば、スープ、このセクターのパイオニアの1つであった英国のP2P貸付会社（2005年に設立）は、銀行になることを決定しました。難しさ。強力なグローバル展開をリードしている物議を醸しているフィンテックユニコーンであるRevolutも同様の措置を講じており、その製品範囲に暗号サービスを追加しています。ただし、Revolutはまだ達成できていません収益性。最後に、1つの会社で実現している複数のトレンドの良い例は図、SoFiの創設者によって始められた最新のユニコーン。同社は、ブロックチェーン技術を活用しながらホームエクイティリリースを提供しています。

一般に、若い企業の焦点はB2CからB2Bに移行しているように見えます。以前の市場はいくつかの模倣品のアイデアで非常に混雑し、一部の企業は困難なマクロおよびビジネス環境のために苦労しており、多くの興味深い企業が次のセグメント：

資本市場のインフラストラクチャ。資本市場のプレーヤーがテクノロジーシステム（価格設定、決済、KYCなど）を保護および革新するのに役立ちます。
規制の負担が増え続ける中、コンプライアンスおよびregtechツールはまだ開発中です。これは、不正防止からAML、KYCまで多岐にわたります。

大規模な機関投資家（銀行、大規模な投資ファンド、テクノロジー企業など）は、投資と商品構築の両方を通じて、セクターへの割り当てと注目を高め、ますます関与するようになっています。

顧客によるセグメンテーション

お客様	トレンド
消費者	貸付個人融資送金/ FX /送金支払いと請求暗号保険
富裕層（HNW）	ウェルスマネジメントクラウドファンディングおよびその他の投資プラットフォーム不動産
B2B-中小企業（SME）	インフラストラクチャプロバイダー貸付保険給与と会計
B2B-エンタープライズ	資本市場 Regtech インフラストラクチャプロバイダーブロックチェーン保険

注目すべきトレンド

消費者

消費者市場はおそらく最も飽和状態にあり、征服するのも最も簡単です。しかし、消費者は忠誠心が低く、最初はデザインと経験に敏感である傾向がありますが、その後は価格と利便性に左右されます。

いくつかの明確なテーマで消費者をターゲットにしている企業。バンキングAPIに基づいて構築された、さまざまなレベルの洗練されたパーソナルファイナンスアプリが豊富にあります。
さまざまな種類のエンドユーザー保険（自動車、自転車など）に焦点を当てた、多くの新しい種類の保険会社が出現しています。これは最も資本集約的でないタイプの保険であり、着手するのが最も簡単です-保険ラインに沿った実際の混乱を見るのはまだ非常に早いです。
かなりの数の企業が自営業者やフリーランサーをターゲットにしており、代替の方法で働く増え続ける人々にサービスを提供しています。
貸付スペースは、B2Bスペースと同様に非常に混雑しており、買収と統合のための熟した環境を作り出しています。
ウェルスマネジメントと投資スペースは最も差別化されており、興味深いものです。AIテクノロジーの進歩により、以前は高度な個人投資家や富裕層しか利用できなかった頻繁な投資ポートフォリオのリバランスなどのサービスを提供できるようになりました。

富裕層

富裕層の個人は別のクラスの消費者です。彼らはより洗練されており、より複雑な経済的ニーズを持っています。特に彼らを対象とした製品は、革新的で自動化された投資機会に焦点を当てています。

多くのウェルスマネジメントおよびパーソナライズされたアドバイスプラットフォームは、HNWを対象としています。これらは、プライベートバンキングのプロセスを合理化し、革新的な資産クラス（スタートアップなど）へのアクセスを容易にし、ポートフォリオのリバランスコストを削減することを目的としています。
この顧客を対象とした別のサービスは、不動産およびローンの直接投資に焦点を当てています。 HNWは、個人ローンまたはSMEローンの両方、および不動産プロジェクトへの直接投資のために、P2Pまたはデジタルローン市場の供給側としてターゲットにされています。

B2B-エンタープライズ

エンタープライズクライアントは、悪名高い挑戦です。販売サイクルははるかに長く、顧客はより要求が厳しく、多くの特注機能を必要とする可能性があり、技術製品と一緒にある程度の専門的なサービスが提供されることを期待することがよくあります。しかし、彼らはまた非常に儲かっており、実際のビジネス上の問題の解決策を見つければ、数年にわたって収入を得ることができます。

企業をターゲットとするスタートアップははるかに差別化されており、ビジネスサービスとコアビジネスプロセスに焦点を当てる傾向があります。これは、特に金融危機の結果として生じた規制の変更にまだ適応している大手銀行にとって、大きな焦点となる分野です。プロセスを合理化するだけでなく、コストを削減するのに役立つツールを提供している企業（銀行は最大10％を費やしています総費用コンプライアンスについて-実際の金額は驚異的です）。
ウェルスマネジメントと資本市場は、特にシード段階において、投資家の主要なターゲットセグメントです。消費者セグメントが成熟するにつれて、より洗練されたクライアントを対象としたより複雑な製品が出現しています。これらの企業は、より大規模な取引に対する一般的なVCの傾向に従って、初期段階でもより多くの資金を享受してきました。
AIアプリケーションとインフラストラクチャは、投資とより差別化されたサービスにとって最も興味深い分野です。AIテクノロジーの進化は、新しいアイデアの肥沃な基盤を生み出します。

B2B-中小企業

中小企業は、フィンテック起業家コミュニティに素晴らしい機会を提供します。 SMEは、テクノロジーの変更によって複雑さが増すことに苦労しており、社内ツールを構築するためのリソースを持っていないことがよくあります。

この良い例は、次のような会計と請求書の自動化を容易にするツールです。バスウェア。
ベネフィットやビジネスバンキングサービスも人気が高まっています。
貸付スペースは、消費者向けの貸付スペースと同様に非常に混雑しています。最も確立されたプレーヤーは生き残りますが、統合が期待されます。
年金サービスは最も興味深いものですが、資本集約的で規制に依存しているため、簡単に拡張することはできません。これらの企業は、従来の年金プロバイダーと直接競合しています。

Ant Financial：顧客のニーズへの対応+ビッグバッカー=勝者

Ant Financialは、2019年の夏の時点で、約1,500億ドルの評価額が報告された後、世界で最も価値のあるユニコーンです。これを概観すると、Ant Financialはゴールドマンサックス（794.6億ドル）やモルガンスタンレー（790.5億ドル）とほぼ同じ価値になります。結合。また、Ant Financialは、人口14億人近くの国である中国で最も価値のあるテクノロジー企業の1つになっています。しかし、Ant Financialがこれほど面白く、フィンテックの現状を示す良い例となる理由は何でしょうか。それは、記録的な速さで私たちが特定した軌道と傾向に従っているという事実です- 同社は、純粋な決済ビジネスから、より本格的な金融サービス会社へとシフトしています。

Ant Financialは、以前はAlibabaの支払いツールであるAlipayとして知られていました。もともとは、eBayの中国の競争相手である淘宝網での取引を容易にするために開発されました。ユーザー間の信頼を築くことにより、アリババグループの爆発的な成長を可能にしました。馬雲。その後、AlipayはAlibabaからスピンオフし、より幅広い金融サービスの提供を開始しました。 Alipayは、中国工商銀行とともに、国内の基本的な電子決済ネットワークの構築に効果的に責任を負っていました。 以前は 、すべての支払いは紙の取引で処理され、中国人民銀行を通過する必要がありました。

さらに、中国は人口によるテクノロジー採用のブームを見ました。彼らはまたより裕福になり、したがってますます複雑な（そしてより高いマージンの）金融商品を必要としていました。

この完璧な嵐により、AntFinancialは大国になりました。現在、世界中に12億人の顧客がおり（そのうちの3/4は中国にいます）、成長する次の10年間で20億に。現在、会社の約60〜70％が収入 Antは顧客提案を強化し続け、住宅ローン、クレジットカード、クレジットスコアリングなどのより価値の高い製品を提供し続けるため、この割合は着実に低下します。これは事実上、彼らを現代のフルサービス銀行、未来の銀行にするでしょう。参考までに、従来のリテールバンクは、収益の約30％を支払いから得ています。

結論

フィンテックの混乱による金融サービス業界の根本的な変革はまだ進行中です。 2008年の金融危機から始まった規制の強化は、力強いペースで続いており、したがって、従来のプレーヤーはイノベーションを受け入れることを余儀なくされています。市場は成熟しており、少数ではあるが大規模で後期の取引が行われています。特にマクロ経済状況が急激に悪化した場合、消費者セグメントと貸し手セグメントは強力な統合に直面するでしょう。

根底にある「配管工事」（つまり、金融取引を支える要点）のほとんどは、依然としてほぼ完全に従来の銀行によって提供されていることは注目に値します。これは、要件がどのスタートアップにとっても法外なものであるためです。たとえば、SMEへのローンの場合、銀行は次のことを行う必要があります。ホールド規制資本の融資額の85％。フィンテックプレーヤーが銀行から完全に解き放たれ、同時に規制当局の祝福を受けることは難しいでしょう。 Zopaの最近のトラブルは良い例です。会社は、FCAからの資本注入要求を満たすために、土壇場で資金調達を行わなければなりませんでした。そうしないと、予備的な銀行免許を失うことになります。

最終的には、プライベートエクイティ資本を争ったり、公開したりすることで、この分野で最大の企業の多くが試練にさらされることになります。彼らは最終的に投資家の期待に応え、利益を上げることができるでしょうか？彼らは管轄当局との集会を通過し、先進国で大きな市場シェアを獲得することができますか？いくつのフィンテックが生き残るのでしょうか？フィンテックの風景はどのようになりますか？戦略的投資家に買収されるのは誰ですか？しかし最後に、別れの問題は、馬雲が中国で達成したように、西側で将来の収益性の高い銀行を構築することは可能かということです。フィンテックの十字軍であなたをサポートする戦略的パートナーが必要な場合、ApeeScapeにはチームフィンテックの開発者、設計者、ビジネスの専門家が支援します。