投資家と資金調達

植物の力：肉とその競争相手を超えての展望

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近年の最も注目すべき文化的発展の1つは、ビーガニズムのブームであり、無限の思考の断片を引き起こし、次のような経済に焦点を当てた出版物でも取り上げられています。 FT 。世界的にビーガンの人々の数は急速に増加しており、次のような非常に有名な有名人が含まれていますビヨンセ、時々植物ベースの食事療法に従った人。かつてはニッチな習慣であった、頑固な環境保護主義者の保護が、公式に主流になりました。

植物ベースの食事療法に従うビーガンは、評判が悪い可能性があります。彼らは、「あなたがクロスフィットをするビーガンなら、最初に人々にどちらを伝えますか？」のようなジョークの標的になる可能性があります。一方で、多くの人が環境や健康への懸念から肉の消費量を変え始めています。次のようなイニシアチブの成功肉のない月曜日」は、若い人々の間で広がっているこの傾向を物語っています。

肉代替およびその他の植物ベースの食品会社の新しい作物が出現しています。ベジーバーガーやソーセージは古くから存在しますが、これらの新しい会社が興味深いのは、肉を合成的に複製し、肉に非常によく似た製品を作成しようとしているため、主に非ビーガンやベジタリアン向けに販売されることです。投資家にとってのこれの魅力は非常に明白です：それは全く新しい潜在的な市場を作成します。

時代精神を捕らえるものは、ビヨンドミートカンパニーIPO 2019年5月、これは今年の傑出した金融イベントの1つです。しかし、会社は誇大宣伝に応え、投資家を満足させることができますか？この記事では、Beyond Meatの株価パフォーマンス、会社の歴史、代替肉の市場、および競合他社の一部を分析します。

ミートの歴史を超えて

ビヨンドミート（NASDAQ： BYND ）は、ビーガンでもある環境トピックに関心のあるカリフォルニアの起業家であるイーサンブラウンによって2009年に設立されました。同社の使命は、エンドウ豆やその他の植物性タンパク質分離物を使用した、植物ベースの代替肉に焦点を当てています。

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で文字 BYNDのIPOの見通しに含まれているイーサン・ブラウンは、肉の栄養上の利点を理解しているが、肉とその由来の動物とのつながりを取り除き、代わりに「組成と構造による肉-アミノ」と見なしていることを明らかにしました。酸、脂質、微量ミネラル、ビタミン、水がおなじみの筋肉や肉の集合体に織り込まれています」と、動物を迂回し、技術を使用して同じ組成と質感を実現する生産の技術革新を推進しています。彼は、通常の肉と比較して、温室効果ガスの排出量が90％少なく、水が99％少なく、土地が93％少なく、ビヨンドミートの生産に必要なエネルギーが46％少ないという印象的な環境上の利点を挙げています。

もう1つの興味深い点は、同社が主流の市場をターゲットにしていることです。彼らは、2018年上半期にクローガーでビヨンドミート製品を購入した買い物客の93％が通常の肉も購入したことを強調する統計を引用しています。これは、同社がビーガンだけでなく、より伝統的な食事をしているクライアントを彼らの製品に変えることができるという考えに信憑性を与えます。

最後に、強調する価値のある1つのポイントは、代替肉は従来の動物肉と比較して依然として非常に高価であるということです。面白い報告する CB Insightsから、コストを分析します。

肉のコスト対肉の代替生産

財務およびIPO後の株式パフォーマンス

株式は当初25ドルで提供され、すぐに価格が急上昇し、5月2日に45ドルで交換されました。ある時点で、株式は200ドルの障壁を破り、新規株式公開価格の25ドルの800％で取引されました。実際、そのIPOは最高でしたパフォーマンス 1つは、2008年の金融危機以降2億ドルを超える企業の上場です。

それ以来、株価は約150ドルで安定しており、それでも投資家にとっては信じられないほど印象的なリターンをもたらしています。同社の売上高は伸びているものの、株価が示す売上高の倍数は、食品部門で見られるものとは一致していません。同社は 210ドル今年は百万ドル、さらには破綻。現在の株価は150ドルで、時価総額は91億9000万ドル、つまりP / S比は43.3倍になります。これは、Googleが行ったときに見たものよりも高い値です。公衆。食品加工の典型的なEBITDA倍数は 11.92、これはBYNDisが信じられないほど革新的な会社ですが、その予見可能な成長は完全に価格設定されています。

ビヨンドミート株価（2019年7月3日現在）

グラフィックデザインvsファインアート

実際には、ビヨンドミートはまだ小さな会社です。投資家は、成長しているセクターと、成長している会社の技術と生産能力に期待しています。それにもかかわらず、ウォール街株式アナリスト会社がそのような高いバリュエーションを維持できるかどうか確信が持てないようで、ほとんどの株はホールド。

代替食肉消費に向けた経年的傾向

すでに述べたように、ビーガニズムの台頭は十分に文書化された傾向ですが、定量的な証拠でこれを裏付ける信頼できる統計を見つけることは困難です。による最近の世論調査ギャラップ米国のビーガンの数は人口の約3％であり、2012年に報告された2％からわずかに増加しています。世論調査によると、菜食主義者の数は同期間で5％で安定していました。

AC法人とS法人の違い

これは、食肉消費に関する世界的なデータにも反映されています。食肉消費率は世界的に急上昇しており、今日の生産量は世界で50年の5倍になっています。前。この現象は、発展途上国の生活水準の向上だけが原因ではありません。収入の増加と食肉消費の増加の間には強い統計的相関関係がありますが、全体的な食肉消費は米国とヨーロッパで大幅に減少していません。実際、肉の消費量は増加していますが、牛肉と肉の生産に関連する健康と環境への懸念と一致する傾向で、家禽が牛肉を追い抜くなど、好まれる肉の種類が変化しています。

米国の歴史的（左）および2017年（右上）と世界的（右下）の食肉消費量

これを概観すると、2017年6月から2018年6月までの12か月間の植物由来の肉代替品の売上高は 6億7000万ドル、加工肉の販売（オーガニックを除く）は 2,000億ドル同じ年の肉の総売上高は2700億ドル（オーガニックを含む）でした。代替品のコストが高いことは、市場シェアが限られていることと食肉販売の回復力の理由としてよく挙げられます。しかし、ビヨンドミートは世界で最も急成長している食品会社の1つであり続けています。ボリューム販売された（生肉+冷凍肉）は、2016年の398万ポンドから2018年には1,524万ポンドに3.8倍以上増加しました。

競争と投資家の関心

このセクションでは、植物ベースの食肉セクターでビヨンドミートが直面する直接的な競争と、ミールリプレイスメントや代替乳製品など、同じ分野で事業を展開している他の企業の両方について簡単に説明します。この市場は、この分野に160億ドル以上を投資した投資家からますます関心を集めています。含む 2017年と2018年だけで130億ドル。

トップファンドの植物ベースの食品会社

最も近い競争相手：不可能な食品

インポッシブルフーズは、おそらくビヨンドミートに最も近く、最も匹敵する競争相手です。同社は、ビヨンドミートのIPOの直後に別の資金調達ラウンドを発表しました。上げる 3億ドル。現在は、Khosla Ventures、Google Ventures、BillGatesなどの投資家に支えられています。

インポッシブルフーズは「出血」ハンバーガーであり、現在、肉の切り身全体の複製に取り組んでいます。ビヨンドミートと同様に、同社は環境への配慮と、植物ベースのタンパク質を使用して肉の質感と特徴を再現するために科学を使用するという見解から設立されました。同社は近い将来に公開する予定はありません。

Impossible Foodsの売上高は開示されていませんが、同社は苦労したバーガーキングとの協力など、いくつかの国家プロジェクトを立ち上げ、製品の需要に応えました。 Impossible Foodsの生産上の問題には、生産施設を改善しながら、研究開発部門から生産とパッケージングにスタッフを再配置することが含まれます。

若い新興企業：メンフィスミーツ

メンフィスミーツは、2015年に設立されたこの分野ではるかに若い競争相手であり、わずかに異なるアプローチを採用しています。メンフィスミーツは、競合他社と同じようにラボで代替肉を作成していますが、そのために動物の幹細胞を使用しています。

どの色がどのような感情を呼び起こすか

したがって、最終製品は植物ベースではなく、菜食主義者でさえありませんが、それでも環境に優しい肉製品です。 Memphis Meatsは、DFJやTyson New Venturesなどの投資家からこれまでに2,010万ドルの資金を調達しました（世界最大の食肉生産および製造会社の1つであるTysonは、以前はBeyond Meatにも投資していましたが、終了しました IPOの前）。メンフィスミーツはまだ商業的に実行可能なものを持っていません製品。

ミールリプレイスメント

投資家の注目を集めている新製品のもう1つの関連カテゴリは、アメリカのソイレント、イギリスのヒューエル、フランスのフィードなど、それぞれ7240万ドル、2000万ポンド、2150万ドルを調達したミールリプレイスメントです。

これらの企業は、栄養的にバランスの取れた、主に飲用に適した代替食を製造しています。これは、完全に植物ベースでビーガンであり、手頃な価格で便利なものです。ある意味で、これらはスリムファストシェイクの現代的な化身です。これらのタイプの製品の破壊的な価値はさらに限定されています。インスタントで栄養価の高い食品の使用例は確かにたくさんありますが、そのような製品の本格的な採用にはかなりの心理的障壁がある可能性があります。特定の人口統計。

乳製品と卵の代替品

この記事では、乳製品と卵の代替品について言及する価値があります。これらの企業のいくつかがどれほど成功しているか、そして彼らがどれだけの資金を調達できたかを見てみましょう。

米国の代替乳製品の著名な企業はKiteHillであり、植物からあらゆる種類の乳製品代替品を生産し、2018年秋に4,000万ドルのラウンドを含む合計6,550万ドルを調達しました。この分野での真の暴走成功ただし、スウェーデンの会社Oatlyです。 Oatlyは、1990年以来存在しており、プライベートエクイティの資金調達ラウンドを1回しか受けていないため、スタートアップとして適切に分類することはできません。しかし、それはおそらく植物ベースの食品の最大の販売とマーケティングの成功であり、口コミと巧妙なマーケティングがブランドを前進させ、不足オート麦ミルクのおいしさに関する無数の記事。これにより、同社の収益は2017年の150万ドルから2018年には1500万ドルに増加しました。売上高は2019年に再び2倍になると予測されています。

JUSTは、卵の代替会社であるハンプトンクリークが一連のスキャンダルに巻き込まれた後に採用した新しい名前です。ボード。このスタートアップはまた、6回の資金調達ラウンドで2億ドルを調達し、最近、肉代替市場の調査を開始しました。

大企業の関与と将来の展望

結論として、食肉業界の現職者がこの食品イノベーションの急増に対してどのように反応したかを見るのは適切でしょう。

食肉代替市場は、特に世界的な視点から見ると、食肉市場全体のほんの一部にすぎませんが、それが見た成長率は確かに食肉幹部の注目を集めています。 Tyson Foodsは、前述のように、現在メンフィスミーツへの投資家であり、ビヨンドミート社の株主であり、IPOの5％の株式を保有しています。彼らは他の同様のスタートアップに興味を持っており、現在彼らの収入の18％だけが非動物性食品から来ているにもかかわらず、スペースを見守っています。タイソンとその競合他社は、セクターが成熟し、テクノロジーの収益性が高まると、間違いなくM＆Aの野心を抱くでしょう。

取り組むべき最後のポイントは、おそらく代替食肉生産者にとって解決すべき最大の障害です。彼らの製品の生産コストを動物の肉に見られるものと一致させることができるでしょうか。彼らは生産を十分に拡大することができますか？

現在の高い生産コストとアクセシビリティの問題により、肉の代替品は、裕福で健康志向の都会の住人による目新しい、時折の大量購入である可能性が最も高いです。それだけでなく、後者はおそらく、実際に主流になる植物ベースの代替案であった農業部門の失業と収入の影響を受けないでしょう。これらの企業の創設者は、重要な食品グループの生産方法に革命をもたらしました。確かに、これは、それを生産する農村地域と現在の生産チェーンに参加しているすべての人々の生活と生活に影響を与えます。